Nvidia’nın 750 Milyar Dolarlık Yapay Zeka Anlaşmaları Tartışma Yarattı: Finansman Endişeleri Yeniden Gündemde

Yapay zeka sektörünün lider şirketlerinden Nvidia, toplam değeri 750 milyar doları aşabilecek yeni altyapı anlaşmalarıyla teknoloji dünyasının gündemine oturdu. SK Hynix’in ana şirketi ve OpenAI ile yürütülen dev finansman görüşmeleri, yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilirliği ve sektörde oluşabilecek finansal riskler konusunda yeni tartışmaları beraberinde getiriyor. Analistler, artan döngüsel finansman modelinin talep ve şirket değerlemelerini yapay şekilde yükseltebileceği konusunda uyarılarda bulunuyor.

Nvidia’nın 750 Milyar Doları Aşabilecek Yapay Zeka Hamlesi

Nvidia, SK Hynix’in ana şirketiyle toplam değeri 750 milyar doları aşabilecek yapay zeka altyapısı anlaşmaları üzerinde çalışıyor. Bu anlaşmalar, döngüsel finansman endişelerine yol açarken, analistler bu durumun sektör genelinde talebi ve değerlemeleri yapay olarak şişirebileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Nvidia değeri potansiyel olarak 750 milyar doları aşan yeni bir yapay zeka altyapısı anlaşmaları üzerinde çalışıyor. Bu gelişme, şirketin son dönemde hız kazanan yatırım serisini sürdürürken, sektör genelinde talep ve şirket değerlemelerini yapay biçimde şişirdiği yönündeki uyarıları da artırıyor.

SK Hynix ve OpenAI Anlaşmaları Dikkat Çekiyor

Nvidia, Güney Koreli çip üreticisi SK Hynix’in ana şirketiyle 24 Temmuz’da duyurulan yapay zeka girişiminin değerinin 500 milyar doların üzerinde olduğunu açıkladı.

Dünyanın en değerli şirketi olan Nvidia ayrıca, OpenAI’ın ABD’de geliştirilen bir veri merkezi projesinden bilgi işlem kapasitesi kiralamasına yardımcı olmak amacıyla 250 milyar dolara kadar garanti sağlamayı görüşüyor.

Bu anlaşma gerçekleşirse, çip üreticisinin bir müşterisiyle yaptığı en büyük finansman işlemlerinden biri olacak.

Döngüsel Finansman Modeli Tartışılıyor

Eleştirmenler aylardır bu tür anlaşmaların döngüsel yapısına dikkat çekiyor. Nvidia’nın finansman sağladığı ve ortak olduğu şirketler genellikle yine Nvidia’nın çiplerini satın alıyor veya kullanıyor.

Buna rağmen bu tür anlaşmaların sayısı giderek artıyor.

Risk ise, bu işlemlerin birçok sektörde ticari teşvikleri bozması, hatalı kararları teşvik etmesi ve yapay zekaya yönelik talebin yüksek beklentileri karşılayamaması durumunda zararları büyütmesi.

Bloomberg’e konuşan bir kaynağa göre Nvidia ayrıca, söz konusu ABD projesi kapsamında OpenAI’ın 350 milyar dolarlık Nvidia çipi alımını finanse etmeyi de görüşüyor.

Uzmanlardan Döngüsel Finansman Uyarısı

Allspring Global Investments portföy yöneticisi Gary Tan, konuya ilişkin değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı:

“Nvidia’nın yatırımları ve ortaklıkları uzun vadeli yapay zeka altyapısına duyulan güveni güçlendirse de yatırımcılar döngüsel finansman konusunda endişelerini koruyor. Sermaye giderek gelecekteki yapay zeka müşterilerini ve altyapı yatırımlarını finanse etmek için kullanılıyor.”

Uzmanlar, yapay zeka ekosistemindeki sermaye akışının giderek daha karmaşık hale geldiğine ve bunun gelecekte finansal riskleri artırabileceğine dikkat çekiyor.

Yapay Zeka Şirketleri Birbirine Daha Fazla Bağımlı Hale Geliyor

Yapay zeka işlemcileri pazarının lider üreticisi olan Nvidia’nın son hamleleri, şirketin son birkaç yılda ekosistem genelinde gerçekleştirdiği yoğun anlaşma trafiğine yenilerini ekliyor.

Nvidia, sektör genelindeki büyümeyi hızlandırmak amacıyla OpenAI gibi geliştiricilere ve Marvell Technology gibi diğer çip üreticilerine ortak oldu.

Sektördeki diğer şirketler de benzer finansman modellerini tercih ediyor.

Yapay zeka ürünü Gemini ile bilinen Google, Anthropic’in beş veri merkezi lokasyonundaki kira ödemelerine garanti vererek OpenAI rakibinin fiilen 35 milyar dolarlık bir kredi sağlamasına yardımcı oldu.

Artan Borçlanma ve Sistemik Riskler Gündemde

Bu tür işlemler, yapay zeka şirketlerini giderek daha fazla birbirine bağımlı hale getirirken sektörü sistemik şoklara karşı daha kırılgan yapıyor.

En önemli endişelerden biri de sektörün hızla artan borç yükü.

Birçok yapay zeka şirketi, veri merkezi ve çip yatırımlarını finanse etmek için borçlanmasını artırıyor.

Analistler, sektör büyürken finansman yapısının da yakından takip edilmesi gerektiğini belirtiyor.

Kore’de Dev Yapay Zeka Veri Merkezi Yatırımı

Nvidia’nın SK Group ile yaptığı anlaşma kapsamında şirketler, Kore Yarımadası’nda toplam 2 gigavatın üzerinde kapasiteye sahip yapay zeka veri merkezleri kuracak.

Bu miktar yaklaşık 1,5 milyon haneye elektrik sağlayabilecek enerjiye denk geliyor.

"Yapay zeka fabrikaları" olarak adlandırılan bu tesislerin ilki, SK Telecom tarafından inşa edilecek ve gelecek yıl faaliyete geçecek.

Nvidia CEO’su Jensen Huang, Bloomberg’e verdiği röportajda şu ifadeleri kullandı:

“Bu, Kore’nin altın çağı. Yarı iletken sektörü büyüyor. Sanayi sektörü büyüyor. Burası, dünyanın yapay zeka altyapısını kurmasına yardımcı olabilecek kapasiteye sahip bir ülke.”

Jensen Huang: “Döngüsel Olduğu Fikri Gerçekten Saçma”

Jensen Huang, OpenAI ve Anthropic gibi şirketlere yaptıkları yatırımların yalnızca Nvidia’nın işini büyütmekle kalmayacağını, aynı zamanda finansal getiri sağlayacağını savunuyor.

Nvidia ayrıca IREN, CoreWeave ve Nebius Group gibi veri merkezi şirketlerine de yatırım yaptı.

OpenAI ile görüşülen yeni anlaşma hariç tutulduğunda, Nvidia bu yıl benzer nitelikte toplam 540 milyar doları aşan anlaşmalar açıkladı.

Huang, Nvidia’nın en büyük müşterilerini finanse etmesinin döngüsel bir yapı oluşturduğu yönündeki eleştirileri ise reddetti.

Ocak ayında CoreWeave yatırımıyla ilgili olarak,

“Bu onların nihayetinde piyasadan toplamak zorunda kalacakları toplam paranın yalnızca küçük bir kısmı.”

diyen Huang sözlerini şöyle tamamladı:

“Bunun döngüsel olduğu fikri gerçekten saçma.”

Kaynak: Forbes